倍悦网白酒“退市”第一股，即将“落幕”

近日，*ST岩石（维权）发布业绩预告，预计2025年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损5000万元-7500万元，与上年同期相比，减亏3.07%-35.38%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-3000万元至-4500万元，与上年同期相比，减亏了42.60%至61.73%。

关于业绩持续亏损的原因，*ST岩石在公告中表示，2025年上半年，白酒行业复苏未达预期，政策影响较大，行业整体承压。消费增长动能不足，导致终端动销放缓，产品价格倒挂成为行业普遍现象。白酒产业仍处于去库存周期，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势明显，中小品牌酒企受到的挤压愈发严重，公司也受到此行业环境的影响。

值得关注的是，除了行业性挑战外，*ST岩石还面临着诉讼风险、信用崩塌、债务危机等现实考验。特别是当下，有着“不死鸟”之称的*ST岩石，再次走到“保壳”关键点。对此，目前关于*ST岩石是否会是“白酒退市第一股”的讨论愈发频繁。

预亏财报背后，

财报数据全面败退？

*ST岩石“披星戴月”背后，其酒业板块相关数据直接砍了超9成，作为跨界者的*ST岩石，在行业调整下，其负面效应放大的更为明显。

数据显示，2024年上海贵酒（即岩石股份）营收均来自酒类销售，但公司全线产品收入大幅下滑。其中，酱香型酒去年营收为2.11亿元，同比减少84.57%；浓香型酒去年营收为5117万元，同比减少64.85%；果酒、其他酒及酒类用品去年的营收分别减少94.83%、58.81%、96.29%。

业绩下滑同时，其经销商和员工等企业重要支撑亦在大幅裁撤。数据显示，公司2024年末的经销商数量仅剩772家，报告期内减少3693家，增加36家。

从公司债务情况来看，2024财年，*ST岩石多项资产受限，货币资金减少 65.60%，应收账款和其他应收款也大幅下降，可见其资金回笼困难，资产流动性变差。同时，流动负债高于流动资产，偿债压力巨大，财务风险显著上升。现金流方面，经营活动产生的现金流量净额由正转负，为 -7546.18 万元，该数据意味着其或难以支撑日常运营和发展需求，企业 “造血” 能力堪忧。

内外危机不断，

或直接压垮*ST岩石

内部营运危机不断的同时，*ST岩石还遭遇了标的数千万的诉讼案件，或成为压死*ST岩石的最后一根稻草。

今年6月以来，*ST岩石还频频遭遇诉讼。如其与星创艺（昆山）文娱有限公司（原告）的服务合同纠纷。据报道，原告要求公司及另一被告支付总计2575万元的款项，具体包括已播出的“最酒”品牌推广费用1000万元、尚未播出的商务物料制作成本50万元，以及因终止合作造成的违约金1500万元。此外，原告还要求公司支付合理的诉讼维权律师费25万元。

7月1日，*ST岩石又发布公告称，近日收到上海市浦东新区人民法院的《民事判决书》，公司作为被告二，涉及的诉讼案件由中国邮政储蓄银行股份有限公司提起，主要诉求为1800万元。

值得关注的是，在公司飘摇的同时，其还出现了实际控制人被公安机关采取强制措施、控股股东及其一致行动人所持公司股票被司法冻结等一系列事件，这对于品牌发展以及企业铺货等均是致命打击。

目前来看，“不死鸟”*ST岩石要想再次保壳成功，或需要通过融资等来保证公司的可持续运营。不过，在行业整体待考的当下，会有伸出援手之人吗？